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威尼斯国际网站:珠海信确投资:二线地产股投资机会犹存

时间:2019/4/14 20:33:24  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 黄伟国:相较于一线房企,二线房企因可比销售额相对较小,增速会更快,业绩弹性也会更大。从刚披露的房企年报也可以看出,二线地产龙头华夏幸福(32.520, -0.87, -2.61%)、新城控股2018年销售面积同比增速分别为57.56%、95.21%;而一线地产龙头恒大集团、万...
    黄伟国:相较于一线房企,二线房企因可比销售额相对较小,增速会更快,业绩弹性也会更大。从刚披露的房企年报也可以看出,二线地产龙头华夏幸福(32.520, -0.87, -2.61%)、新城控股2018年销售面积同比增速分别为57.56%、95.21%;而一线地产龙头恒大集团、万科的同期销售面积同比增速为4.2%、12.3%。销售金额同比增速方面,华夏幸福、新城控股、恒大集团、万科分别为7.45%、74.82%、14.5%、10.1%。

  另外,市场优胜劣汰,每一轮市场调整,都会有新的龙头诞生,碧桂园、恒大、融创都是从二三线房企跻身一线龙头的代表,这主要与房企此前的布局和发展策略有关。例如,考虑到融资环境紧缩,某公司在2018年布局放慢,其销售等各方面的数据增速势必会下降。

  此外,随着去年三季度以来市场流动性转向宽松,二线地产的融资环境大为改善。评级机构在给地产企业评级时,会对企业的杠杆、现金流等财务数据综合考量,从这个角度看,并非一线地产商的融资就一定会比二线地产商更有优势。

  例如,去年现金流紧张的地产龙头中国恒大,2018年10月份发行的美元债利率最高达到13.75%。但反观如今被列为二线地产的金地集团(13.780, -0.12, -0.86%),融资年化利息仅有3%~4%。去年8月下旬,金地集团公告称,2018年第三期中期票据发行利率为4.8%,今年3月1日,公司公告称,2019年第一期270天超短期融资券融资利率为3.2%。金地集团可以低价获得融资主要在于其现金流预期比较好,土地储备、货值等财务指标比较好。    

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